資本預算

Power BI 的財務分析

Nick Edwards

Capital Markets Analyst

什麼是資本預算？

資本預算 是為能產生現金流的新專案配置資金的流程。

• 分析師會預估專案現金流並提出建議
• 預算有限、資源稀缺，許多專案是「互斥」的

淨現值（NPV）

淨現值 是所有貼現後現金流的總和。

• 本質上就是一連串現值計算

• NPV 投資判準

  • 若 NPV > 0，則投資
  • 若 NPV < 0，則不要投資

¹ https://www.investopedia.com/terms/n/npv.asp

淨現值（NPV）

範例：在 10% 折現率下，公司該投資這個專案嗎？

淨現值（NPV）

範例：在 10% 折現率下，公司該投資這個專案嗎？

淨現值（NPV）

範例：在 10% 折現率下，公司該投資這個專案嗎？

折現率與 NPV

折現率從哪裡來……

機會成本

是為了執行所選專案而放棄的次佳報酬

• 如債券、股票、其他投資

資金成本

是為專案籌措資金的成本

• 由負債與權益組成
• 加權平均資金成本（WACC） 是負債與權益成本的加權組合

¹ https://www.investopedia.com/terms/c/costofcapital.asp

獲利指數（PI）

• 獲利指數 是一個 NPV 比率，表示每花 1 元可賺多少元

• 在資本有限時有助於專案排序
• 小於 1 的專案不應執行（NPV 會為負）

範例：

PI = 1+(NPV/Invested amount)

PI = 1+($13,397.31/$50,000.00)

PI = 1+0.27

PI = 1.27

¹ https://www.investopedia.com/terms/p/profitability.asp

選對專案

選擇 NPV 最高的投資

• 「黃金法則」
• NPV 代表實際的金額

NPV 的限制：

1. 現金流是估計值
2. 不考量質化風險或商業目標
   • 視情況可搭配其他指標

一起來練習吧！

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