傳統投資：風險 vs 報酬

以資料驅動的商業決策

Ted Kwartler

Data Dude

什麼是市場？

傳統市場

交易雙方交換商品的基礎設施

  • 股票市場
  • 債券市場
  • 住宅／房貸
  • 商品：黃金／白銀等
  • 農作期貨：玉米／黃豆
  • 消費信貸

供需關係 供需圖

以資料驅動的商業決策

投資策略

  • 信念型投資
  • 高頻交易
  • 財務基本面
  • 技術交易規則
以資料驅動的商業決策

信念型投資

賣麵包女士

買進你「相信」會表現良好或想支持的公司

  • 「我買了我最愛串流服務的股票」
  • 「我上次去超級忙，所以買了我最愛速食店的股票」
  • 「我不買生產菸草的公司股票」
以資料驅動的商業決策

高頻交易（HFT）

提供流動性或佔便宜？
  • 高度自動化
  • 無人工介入
  • 需要速度、交易量與波動性才會成功
  • 搶在你前面下單，從你的委託賺差價
  • 伺服器需靠近交易所資料中心

大型主機

以資料驅動的商業決策

財務基本面

買進展現財務指標強度的公司

  • 「我買了 X 股票，因為它們的 revenue 成長優異」
  • 「是否軍火製造商我不在意，他們的 dividend 很高。」

基因改造食品

以資料驅動的商業決策

技術交易規則（TTR）

技術交易者

依數學指標交易

  • 「這檔股票的 MACD 黃金交叉出現，所以我買進」
  • 「相對強弱指標顯示超買，所以我決定賣出」
以資料驅動的商業決策

資本資產定價模型（CAPM）

Expected return of investment (ER) = 
Risk free rate + (Beta * (Expected market return - Risk free rate))
  • Beta（投資風險）：股票相對於市場的波動程度
    • Beta 介於 0-1：波動性低於市場
    • Beta > 1：波動性高於市場
  • 無風險利率：不會違約之投資的報酬率
    • 實務上：3 個月期美國公債利率減通膨率
以資料驅動的商業決策

資本資產定價模型（CAPM）

Expected return of investment (ER) = 
Risk free rate + (Beta * (Expected market return - Risk free rate))

範例

  • 無風險利率 = 0.03
  • 預期市場報酬 = 0.09
  • 股票 X 的 Beta = 0.5

ER = .03 + .5(.09 - .03)

ER = .03 + .5(.06)

ER = .03 + .03 = 0.06

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解讀 CAPM 圖表

CAPM

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1 https://www.investopedia.com/terms/c/capm.asp
以資料驅動的商業決策

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