基本面評價

在 R 進行股權估值

Cliff Ang

Senior Vice President, Compass Lexecon

基本面評價技巧

  • 權益自由現金流（FCFE）
  • 股利折現模型（DDM）
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權益自由現金流模型重點回顧

公司股東權益的價值＝以股東權益資金成本折現的權益自由現金流現值

$$ V = \sum_{t=1}^T FCFE_t / (1 + k_e)^t + [(FCFE_T (1 + g) / (k_e - g) ] / ( 1 + k_e)^T $$

步驟：

  • 預測期內的 FCFE
  • 終值
  • 兩者相加得到股東權益價值
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股利折現模型重點回顧

  • 價值＝預測股利的現值

  • 恆定成長股利的速算式：

$$ V = \frac{div_t (1 + g)}{(k_e - g)} $$

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一起來練習吧！

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