相對估值

在 R 進行股權估值

Cliff Ang

Senior Vice President, Compass Lexecon

一價定律

相對估值基於「一價定律」：也就是說，兩個看起來相同的資產，其價格必須一致。

一價定律（範例）

股票	標的公司	A	B
景氣佳時的報酬	9	10	8
景氣差時的報酬	3	4	2
價格	？？？	7	5

標的公司的價格為 $6

股票	標的公司	A	B	平均
景氣佳時的報酬	9	10	8	9
景氣差時的報酬	3	4	2	3
價格	？？？	7	5	6

尋找可比公司

• 幾種做法
  • 同產業分類的公司
  • 競爭對手
• 依風險、成長、獲利能力篩選

一起來練習吧！

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