介紹

在 R 中進行債券評價與分析

Clifford Ang

Senior Vice President, Compass Lexecon

關於我

• 就訴訟相關的估值與其他財務議題提供顧問建議
• 《Analyzing Financial Data and Implementing Financial Models Using R》作者

債券

• 債務工具
• 償還借款本金＋利息
• 著重債券評價的基本概念

債券特性

• 發行人：借入資金的主體
  • 公司
  • 政府
  • 地方政府
• 本金：借入的金額
  • 亦稱為 par value 或 face value
• 票面利率：發行人同意支付的利息
  • 可為每年、半年或每季
  • 固定或浮動利率

債券特性

• 到期日：歸還本金給投資人的日期
  • 有些債券無到期
• 內嵌選擇權
  • 可能影響現金流樣貌，也就是改變現金流的金額與時間
    • 可贖回債：發行人可在到期前以約定價格買回
  • 需要更複雜的分析

本課使用的債券

• 每年付息
• 固定利率
• 固定到期
• 無內嵌選擇權

Price 與 value

• 我們將「price」與「value」交替使用，但兩者有差異：
  • Price：購買資產所支付的金額
  • Value：資產的內在價值
• 對於活躍交易的資產，price _可能_ 被視為 value 的最佳估計

一起來練習吧！

在 R 中進行債券評價與分析